Главная » Штрафы » Займ ценными бумагами. Займ ценными бумагами и особенности его оформления Подтверждающие документы по сделке займа ценных бумаг

Займ ценными бумагами. Займ ценными бумагами и особенности его оформления Подтверждающие документы по сделке займа ценных бумаг

В настоящее время многие российские организации прибегают к заимствованиям, заключая договоры займа, предметом которых могут быть деньги или другие вещи. Предметом договора займа могут быть и ценные бумаги, российским налоговым законодательством установлены особенности налогообложения при осуществлении операций займа ценными бумагами, о которых и пойдет речь.

Особенности налогообложения при осуществлении операций займа ценными бумагами определены ст. 282.1 Налогового кодекса Российской Федерации (далее – НК РФ), к которой мы и обратимся.

Передача ценных бумаг взаем осуществляется на основании договора займа, заключенного в соответствии с законодательством Российской Федерации или законодательством иностранных государств, удовлетворяющего определенным условиям (п. 1 ст. 282.1 НК РФ).

Напомним, что, заключая договор займа в соответствии с законодательством Российской Федерации, следует руководствоваться гл. 42 “Заем и кредит” Гражданского кодекса Российской Федерации. Согласно ст. 807 названного Кодекса по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей.

Также напомним, что ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Кроме того, ценными бумагами признаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги).

Согласно п. 2 ст. 142 ГК РФ ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Но поскольку предметом договора займа на основании ст. 807 ГК РФ могут быть вещи, определенные родовыми признаками, то есть не имеющие индивидуальных особенностей, то, по мнению некоторых специалистов, предметом займа ценными бумагами могут быть лишь:

– эмиссионные ценные бумаги (ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”);

– инвестиционные паи (ст. 14 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах).

Договор займа должен предусматривать выплату процентов в денежной форме, при этом ставка процента или порядок ее определения должны быть установлены условиями договора займа (п. 1 ст. 282.1 НК РФ).

Для целей определения процентов стоимость ценных бумаг, переданных по договору займа, принимается равной рыночной цене соответствующих ценных бумаг на дату заключения договора, а при ее отсутствии – расчетной цене. Рыночная цена определяется в соответствии с п. 2 ст. 280 НК РФ, расчетная цена – в соответствии с п. 6 ст. 280 НК РФ.

Срок договора займа не должен превышать один год. При этом датой начала займа является дата перехода права собственности на ценные бумаги при их передаче кредитором заемщику, а датой окончания займа – дата перехода права собственности на ценные бумаги при их передаче заемщиком кредитору.

Следует заметить, что правила ст. 282.1 НК РФ применяются к операциям займа ценными бумагами налогоплательщика, совершенными за его счет комиссионерами, поверенными, агентами, доверительными управляющими на основании соответствующих гражданско-правовых договоров (гл. 49 “Поручение”, 51 “Комиссия”, 52 “Агентирование”, 53 “Доверительное управление имуществом” ГК РФ соответственно).

Как вы знаете, ст. 280 НК РФ установлены особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами.

Так вот, при выполнении всех условий, установленных договором займа ценными бумагами, при передаче ценных бумаг взаем и возврате их из займа финансовый результат в целях налогообложения прибыли, в соответствии со ст. 280 НК РФ, кредитором не определяется. Положения ст. 280 НК РФ будут применяться кредитором при дальнейшей реализации (выбытии) ценных бумаг, явившихся предметом займа, но уже после возврата займа, когда ему нужно будет учесть расходы на приобретение этих ценных бумаг (п. 4 ст. 282.1 НК РФ).

Положения ст. 280 НК РФ будут применяться сторонами договора займа ценными бумагами в следующих случаях:

– если договором не установлен срок возврата ценных бумаг или такой срок определен моментом востребования (договор займа с открытой датой) и в течение года с даты начала займа ценные бумаги не были возвращены заемщиком кредитору (абз. 1 п. 2 ст. 282.1 НК РФ);

– если договором займа был определен срок возврата займа, но по истечении одного года с даты начала займа ценные бумаги не были возвращены заемщиком кредитору (абз. 5 п. 2 ст. 282.1 НК РФ);

– если обязательство по возврату ценных бумаг было прекращено выплатой кредитору денежных средств или передачей иного отличного от ценных бумаг имущества (абз. 6 п. 2 ст. 282.1 НК РФ).

В перечисленных выше случаях по истечении одного года с даты начала займа для целей налогообложения прибыли признаются:

– у кредитора – доходы от реализации ценных бумаг, переданных по договору займа, рассчитываемые исходя из рыночной цены (расчетной цены) ценных бумаг, определяемой в соответствии со ст. 280 НК РФ, на дату начала займа. Расходы кредитора в этом случае определяются в порядке, установленном п. 2 ст. 280 НК РФ;

– у заемщика – внереализационные доходы в сумме, исчисленной исходя из рыночной цены (расчетной цены) ценных бумаг, определяемой в соответствии со ст. 280 НК РФ, на дату начала займа. При последующей реализации ценных бумаг, полученных по договору займа, расходы на их приобретение признаются равными сумме дохода, включенного в налоговую базу в соответствии со ст. 250 НК РФ.

И еще следует отметить, что в случае неисполнения или исполнения не в полном объеме обязательств по возврату ценных бумаг по операциям займа ценными бумагами применяется порядок налогообложения, установленный п. 1 ст. 282 НК РФ для операции РЕПО, в отношении которой было допущено ненадлежащее исполнение и не была проведена процедура урегулирования взаимных требований (п. 3 ст. 282.1 НК РФ).

Абзацем 11 п. 1 ст. 282 НК РФ установлено, что в случаях ненадлежащего исполнения второй части РЕПО участники операции РЕПО признают реализацию (приобретение) ценных бумаг, которые не переданы по второй части РЕПО, с учетом положений ст. 280 НК РФ. Иными словами, в случае неисполнения или исполнения не в полном объеме обязательств по возврату ценных бумаг по операциям займа ценными бумагами договор займа ценными бумагами переквалифицируется в договор купли-продажи ценных бумаг.

Ценные бумаги, явившиеся предметом договора займа, могут приносить доход. Выплаты по ценным бумагам, право на получение которых возникло в период действия договора, доходами заемщика не признаются, а включаются в доходы кредитора. Такой порядок определен п. 5 ст. 282.1 НК РФ, при этом налогообложение соответствующих доходов осуществляется по налоговым ставкам, установленным ст. 284 НК РФ, ставки налога на прибыль применяются в зависимости от вида ценных бумаг.

Процентный (купонный) доход по ценной бумаге, явившейся объектом займа, учитывается кредитором в соответствии с положениями ст. ст. 250, 271, 273 и 328 НК РФ и не учитывается заемщиком.

Обратите внимание! Если бумаги, явившиеся предметом договора займа, самим кредитором получены по другому договору займа и (или) по первой части операции РЕПО, то кредитор не учитывает доход по таким ценным бумагам, то есть он не вправе применять положения п. 5 ст. 282.1 НК РФ.

В начале статьи мы говорили, что договор займа ценными бумагами может быть заключен не только в соответствии с законодательством Российской Федерации, но и в соответствии с законодательством иностранных государств, из чего следует, что кредитором по договору может выступать иностранная организация.

Если в период действия договора иностранной организации – кредитору по ценным бумагам был выплачен процентный доход либо по акциям, явившимся предметом займа, были выплачены дивиденды, но источник выплаты дохода не удержал суммы налога или удержал налог в меньшей сумме, чем следовало, российский заемщик признается налоговым агентом в отношении указанных доходов иностранного кредитора (п. 6 ст. 282.1 НК РФ).

Как вы помните, договор займа ценными бумагами должен предусматривать выплату процентов в денежной форме.

У кредитора проценты, подлежащие получению по договору займа, признаются внереализационным доходом и учитываются в соответствии со ст. ст. 250, 271 и 290 НК РФ.

У заемщика проценты, подлежащие уплате по договору займа, признаются, соответственно, внереализационным расходом, учитываемым при определении налоговой базы по налогу на прибыль с учетом ст. ст. 265, 269 и 272 НК РФ.

В п. 7 ст. 282.1 НК РФ, положения которого процитированы выше, есть указания только на ст. ст. 271 и 272 НК РФ, которые определяют порядок признания доходов и расходов при использовании налогоплательщиком метода начисления. Но НК РФ предусматривает еще один метод признания доходов и расходов – кассовый. Если налогоплательщик имеет право на применение кассового метода признания доходов и расходов и его применение предусмотрено учетной политикой организации, то при определении внереализационных доходов и расходов в виде процентов по займам ценными бумагами ему следует руководствоваться ст. 273 НК РФ.

При реализации (выбытии) ценных бумаг, полученных по договору займа, применяются положения п. 9 ст. 282 НК РФ, устанавливающего особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО с ценными бумагами (п. 8 ст. 282.1 НК РФ).

Согласно п. 9 ст. 282 НК РФ под открытием короткой позиции по ценной бумаге понимается реализация (выбытие) ценной бумаги при наличии обязательства налогоплательщика по возврату ценной бумаги, полученной по первой части РЕПО или договору займа.

В Письме от 14 сентября 2011 г. N 03-03-06/2/140 специалисты Минфина России напомнили налогоплательщикам, что в соответствии с п. 1 ст. 43 НК РФ дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации. Из названного Письма следует вывод, что если ценные бумаги, взятые взаем организацией, реализованы ею путем открытия короткой позиции, то дивиденды, выплаченные эмитентом в периоде открытия короткой позиции, признаются дивидендами контрагента, которым такие ценные бумаги приобретены.

Полученные организацией-заемщиком денежные средства от контрагента, которые контрагент получил в виде дивидендов, не признаются дивидендами организации-заемщика и, следовательно, подлежат отражению в составе ее доходов.

При этом при перечислении кредитору вышеуказанных денежных средств организация-заемщик не сможет отразить их у себя в составе расходов для целей налогообложения.

В период между датами начала и окончания займа могут быть осуществлены следующие операции в отношении ценных бумаг, являющихся предметом займа:

– конвертация, в том числе в связи с дроблением, или консолидацией, или изменением номинальной стоимости;

– аннулирование индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска таких ценных бумаг;

– изменение индивидуального государственного регистрационного номера выпуска (индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска), индивидуального идентификационного номера (индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска) таких ценных бумаг.

Оформление займа, предметом которого являются ценные бумаги, является современным методом кредитования, используемым в России профессиональными трейдерами, осуществляющими сделки на фондовых рынках. Их участники, владея даже небольшими инвестиционными вложениями, оформив кредит ценными бумагами, могут получить хорошую прибыль.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Что это такое

Ценные бумаги подтверждают право владения предметом собственности, являющейся в денежном выражении результатом хозяйственной деятельности.

В России используют несколько видов ценных бумаг, держатели которых обязаны занести информацию о владениях в единый реестр:

чеки;
векселя;
облигации;
акции.

На законодательном уровне активы разрешается продавать, а также передавать другим физическим лицам и субъектам предпринимательской деятельности

Об услуге

Кредитование ценными бумагами предполагает договорные отношения между сторонами, в которых одна сторона передаёт, а вторая принимает ценность в пользование на определённый период времени, по истечению которого она обязуется её вернуть, оплатив, соответствующие договорённости, проценты.

На российском рынке услуга чаще всего оказывается в краткосрочном периоде для получения прибыли, в результате изменения котировок инструмента торговли. Все сделки проводятся по соглашению с брокером под залог активов, расположенных у заёмщика на депозитных счетах брокера.

Преимущества

Основные преимущества кредитования активами заключаются в фактах:

Займодатель имеет возможность получить дополнительный доход за предоставление в пользование заёмщику активов, при этом, фактически не рискуя их потерять.
Заёмщик получает прибыль за счёт оформления сделки на понижение. При этом он не использует собственные средства, а в качестве предмета обеспечения предоставляет активы, основным требованием к которым является их ликвидность.
Налоговая оптимизация, заключающаяся в обложении налогом конечного дохода, без необходимости учёта операций по передаче и возвращению активов.
Отсутствие комиссионных сборов за проведение операций, обуславливающих движение ценных бумаг между участниками сделки.
Прозрачность сделки за счёт составления отчётов каждого этапа мероприятия. Сделка заключается через брокера, который оформляет её самостоятельно от лица владельца ценностей. В обязанности посредника финансовых операций входит составление отчёта о полученном доходе клиентом за предыдущий период.

Без отказа всем

Параметры займов ценными бумагами

Процедура оформления займа ценными бумагами подразумевает передачу активов во временное хранение с целью получения прибыли обеими сторонами.

Кредит оформляют владельцы бумаг:

ожидающие достижения котировками определённой стоимости;
для долгосрочного инвестирования собственных средств, с цель их сохранения и приумножения за счёт получения дополнительной прибыли на колебаниях котировок.

Условия реализации финансовой процедуры аналогичны, как и при оформлении займов крупных денежных сумм:

Необходимость владения другими ценными активами или аккредитивами, которые возможно оформить в качестве залога. При этом, цена предмета обеспечения не должна быть ниже стоимости актива, оформляемого в кредит.
За пользование чужими акциями необходимо оплатить определённый процент от их стоимости.

Оформление кредита ценными бумагами возможно несколькими способами:

документально оформленный займ ценными бумагами;
продажа акций, векселей или облигаций при условии предоставления возможности обратного выкупа их владельцем по заранее установленной цене в строго оговорённое время.

В сделке, связанной с оформлением займа участвуют несколько сторон:

Кредитор, в лице банка, страховой компании или пенсионного фонда.
Заёмщик – лицо, не владеющее активами, но нуждающееся в их получении.
Посредник – субъект предпринимательской деятельности, обычно юридическое лицо, являющееся компанией или брокером, оказывающим расчётные услуги, связанные с оценкой рисков, определяемых по параметрам уровня платёжеспособности и социального статуса заёмщика.

Примерные ставки

Кредитор, предоставляя заёмщику ценные бумаги в пользование, требует выплаты процентов за оказанную услугу. Её стоимость определяется индивидуально при оформлении каждой сделки.

На законодательном уровне размер ставок не ограничен, однако посреднические компании самостоятельно установили их величину:

при займе на непродолжительные временные периоды величина составляет 0,5-1,0 процент;
при предоставлении кредита на длительный срок, годовая процентная ставка может быть увеличена до 18 процентов.

Риски

Оформляя кредитный договор, рискуют обе стороны.

Кредитор подвержен рискам :

Невозврата, в случае, если сделка была оформлена без соблюдений законодательных требований, которые предусматривают специфическую оценку предмета залога.
Убытков, обусловленных изменением котировок актива, являющегося торговым инструментом на фондовом рынке, за время нахождения его у заёмщика. Они также могут возникнуть в случае, если предмет залогового обеспечения нужно реализовать, а его цена оказывается меньше стоимости предмета займа.
Незаконность сделки, оформленной сторонами, не имеющими на это прав.
Потери прав за счёт невозможности участвовать в голосовании акционеров по причине отсутствия в наличии, требуемых для доступа к процедуре, бумаг.

Заёмщик подвержен рыночному риску, обуславливающему изменения стоимости котировок заёмного торгового актива. Неблагоприятный фактор может привести к потере собственных средств и самостоятельному покрытию убытка за счёт кредитного обеспечения.

Налоговые вопросы

Мероприятия, связанные с движением ценных бумаг между участниками кредитного соглашения не облагаются налогом и не учитываются при проведении расчётных работ баз налогообложения.

Налогом облагается только доход, являющийся результатом сделки.

Если заёмщик является физическим лицом, то при совершении финансовых операций посредником — брокером, проводится удержание налогов, за счёт чего у частного лица сокращаются налоговые обязательства до величины, соответствующей начисляемому параметру на стоимостную разницу при продаже и покупке активов.

Кредитор при этом должен оплатить налог только с процентов, полученных за пользование активами.

Если заёмщик и кредитор являются субъектами предпринимательской деятельности, то все расчёты и отчисления в Налоговую Службу они должны проводить самостоятельно.

Договор

Основным условием минимизации рисков является грамотно оформленная сделка, обязательным условием которой является составление договора.

Документ должен содержать обязательные разделы соответствующего содержания, требования к которым рассмотрены в таблице.

Раздел	Требования
Наименование документа	Регистрационный номер, дата и место оформления отношений.
Реквизиты сторон	Идентификационные сведения об участниках сделки.
Предмет договора	Наименование и основные характеристики ценных бумаг, идентификация которых осуществляется по категории эмитента, формы выпуска и номера государственной регистрации. Указав эти параметры, стороны в дальнейшем могут избежать спорных ситуаций и конфликтов между собой.
Сумма кредитования в денежном измерении.	Процентное начисление за пользование ценностями производится исходя из их стоимости, выраженной в денежном измерении. Параметр учитывается при погашении долга за счёт других активов, являющихся залоговыми.
Срок кредитования	Нормативно-правовыми актами пределен, что ценные бумаги могут оформляться в кредит на период времени, не превышающий один год. Возможна передача активов в пользование до востребования владельца.
Ставка	Определяется индивидуально, за пользование заёмщиком ценными бумагами.
График оплаты процентных начислений	Составляется по договорённости сторон. Проценты могут начисляться в конце действия договора, а также по окончанию определённого временного периода.
Порядок передачи и возврата ценных бумаг	В разделе необходимо указать временные сроки, когда осуществляются операции, а также способ их реализации.
Залоговое обеспечение	Следует указать способ обеспечения гарантии возврата ценных бумаг. Обычно применяется залоговый метод, предметом которого являются другие активы или имущество заёмщика.
Ответственность сторон	Ответственность на кредитора возлагается только за своевременное предоставление качественных услуг. Заёмщик обязан своевременно оплачивать проценты за пользование активами, а также в срок осуществить их передачу. Невыполнение условий предусматривает начисление штрафных санкций.
Дополнительные условия	Способ внесения изменений в договор, а также методы урегулирования спорных ситуаций.

Несовершенство российского законодательства в вопросах кредитования ценными бумагами может спровоцировать много спорных моментов при оформлении договорного соглашения.

Для того, чтобы избежать проблем, связанных с конфликтами и спорами между сторонами следует доверить оформление документа компаниям, положительно себя зарекомендовавшим в данной нише.

Возможные недостатки

Недостатками кредитования торговыми активами являются:

Риски, связанные с непредсказуемыми при некоторых обстоятельствах, котировками, обуславливающие вероятность потери для кредитора – предмета договора, а для заёмщика – предмета обеспечения.
Невладение юридическими аспектами составления договора. Неграмотно оформленное соглашение может привести к недобросовестному выполнению своих обязательств заёмщиком, что повлечёт потери кредитора.
Длительная процедура возврата предмета займа за счёт обеспечения соглашения может привести к его обесцениванию, что обеспечит гарантированный убыток займодателю.
Несовершенство законодательства.
Необходимость дополнительных затрат на составление бухгалтерской и налоговой документации.

На каком основании к операциям по передаче ОФЗ в займ организация рассматривает такую сделку, как сделку РЕПО. Об этом ничего не было сказано в предыдущем запросе.

Вопрос: Согласно п. 5 ст 282 По договору займа выплаты по ценным бумагам, право на получение которых возникло в период действия договора займа, не признаются доходами заемщика и включаются в доходы кредитора.поэтому и возник вопрос: как учитывается купонный доход, полученный за время владения облигациями и потом когда мы их пустили в оборот - реализовали. Полагаю, что все таки если купонный доход начисляется и приходит на расчетный счет, то все таки это будет доход на 91 счете, а когда мы его оплачиваем кредитору, то пускаем его в расход на 91.02. Возможна и такая ситуация: к примеру мы продали облигацию, которая была нами получена взаймы, и в тот момент, когда у нас ее на балансе не было, произошла выплата купонного дохода, имеет ли право кредитор требовать с нас возмещение этого купонного дохода и получается, что если да, то мы ему будем обязаны возместить за счет собственных средств.

Ответ: Не совсем понятно, на каком основании к операциям по передаче ОФЗ в займ организация рассматривает такую сделку, как сделку РЕПО. Об этом ничего не было сказано в предыдущем запросе.

В Вашем случае применяется статья 282.1 НК РФ.
В соответствии с пунктом 5 указанной статьи по договору займа выплаты по ценным бумагам, право на получение которых возникло в период действия договора займа, не признаются доходами заемщика и включаются в доходы кредитора.

Процентный (купонный) доход учитывается при расчете налоговой базы кредитора в порядке, установленном статьями 250, 271, 273 и 328 НК РФ, и не учитывается при определении налоговой базы заемщика по процентному (купонному) доходу по ценным бумагам, являющимся объектом займа.

Налогообложение указанных доходов осуществляется по налоговым ставкам, установленным статьей 284 НК РФ. При этом налоговые ставки применяются в зависимости от вида ценных бумаг (долгового обязательства).

Положения пункта 5 статьи 282.1 НК РФ не распространяются на кредитора в случае, если ценные бумаги получены по другому договору займа и (или) первой части операции РЕПО.
Вместе с тем, для целей бухучета в этом случае положения НК РФ не применяются.
Купонный доход, причитающийся организации за время владения облигацией, включается в состав прочих доходов отчетного периода. Об этом прямо сказано в п. 34 ПБУ 19/02 и п. 7 ПБУ 9/99.
Поэтому в бухучете задействуются финансовые счета результатов. Об этом было сказано Вам в предыдущем ответе.

Отвечает Александр Сорокин,

заместитель начальника Управления оперативного контроля ФНС России

«ККТ нужно применять только в случаях, если продавец предоставляет покупателю, в том числе своим сотрудникам, отсрочку или рассрочку по оплате своих товаров, работ, услуг. Именно эти случаи, по мнению ФНС, относятся к предоставлению и погашению займа для оплаты товаров, работ, услуг. Если организация выдает денежный заем, получает возврат такого займа или сама получает и возвращает заем, кассу не применяйте. Когда именно нужно пробивать чек, смотрите в

Если вы выступаете в роли инвестора и имеете на руках высоколиквидные , это дает определенные возможности для заработка. Нет, речь пойдет не о получении дивидендов или перепродаже ценных бумаг по более высокой цене, как это происходит обычно. Поговорим об одном из наиболее популярных сегодня направлений...

О кредитовании ценными бумагами

Можно смело утверждать, что ценными бумагами играет крайне важную роль при формировании ликвидности. Последняя, в свою очередь, уменьшает операционные и позволяет определять цену на обоих видах рынка – на падающем и на растущем. Увеличение эффективности имеет положительное влияние на весь и каждого из его участников, начиная с обычных дилеров до эмитентов. А ведь работа компаний, которые занимаются выпуском ценных бумаг, во многом зависит от ликвидности рынков, посредством которых можно привлекать дополнительные средства в свой бюджет. Рынок кредитования ценными бумагами открывает дополнительные возможности для своих участников, которые могут осуществлять продажу, к примеру, акций, для дальнейшего оформления их в кредит и осуществления расчетных операций. Дополнительные возможности передачи или получения ценных бумаг в кредит определяют современную стратегию различных хедж-фондов, управляющих компаний, дилеров и так далее. Наибольшую от кредитования ценными бумагами получают институциональные инвесторы, брокерские отделения ряда крупных финансовых учреждений и депозитариям. Ряд специалистов отмечает наличие связи между короткими продажами и кредитованием ценных бумаг. Но это не совсем так. На самом деле подобный рынок работает по сложному механизму, в котором задействован целый ряд посредников, есть свои тонкости ценообразования и конкретные условия по каждой сделке. При этом общие объемы подобных операций ошеломляющие – около трех триллионов британских фунтов в год. Для полноценного контроля такой деятельности в той же Великобритании был сформирован Комитет по кредитованию, который занимается исключительно ценными бумагами.

Какой смысл кредитования ценными бумагами для инвесторов?

Если у вас статичный и ценные бумаги покупаются на продолжительный срок, то почему бы не воспользоваться своим шансом и не получить неплохую прибыль с минимальными рисками?! Сам процесс кредитования довольно прост. , у которого на руках есть ценные бумаги, передает последние заемщику за определенную плату. Кредитор, в свою очередь, имеет право на обеспечение по кредиту. , в свою очередь, может обращаться с ценными бумагами по своему усмотрению.

Особенности сделки и ее участники

При совершении подобной сделки обязательно составляется договор, в котором описываются особенности взаимоотношений между двумя сторонами. При этом кредитодатель сохраняет за собой все права на переданные в заимствование ценные бумаги. При невыполнении условий со стороны заемщика обеспечение переходит к кредитодателю (требования договора не сильно отличаются от обычного кредита).

Кроме двух упомянутых выше участников, частью сделки обязательно являются кастодианы (депозитарии). Для чего они необходимы? Процесс кредитования ценными бумагами совсем не так прост, как может показаться. В нем есть множество нюансов и «подводных камней». Наличие грамотного посредника способствует более оперативному заключению сделки и учету интересов всех сторон. Инвестор принимает решение, какие он будет передавать в кредит. Здесь уже владелец сам может подобрать подходящий пакет. Выбранные ценные бумаги объединяются в одну «корзину», так называемый «пул», что позволяет упростить процедуру оформления кредита и уменьшить число операций. Можно себе представить, сколько времени уйдет на совершение сделки, если каждая бумага будет оформляться по отдельности. Такой подход упрощает жизнь и заемщику, который осуществляет погашение по одному общему пакету документов.

Роль кастодиана

Мы уже упоминали, что кастодиан играет роль посредника в данной сделке. При этом его задачи довольно обширны. В частности, при желании кредитора кастодиан может принимать участие в анализе рисков по будущей сделке и проверке условий самого кредита. Данный анализ позволяет подобрать наиболее надежных заемщиков и установить для каждого из них лимиты кредитования. Подобные границы могут быть установлены на ценные бумаги в общем или на каждого заказчика в частности. Кастодианы часто сами выступают в качестве кредитора и берут основные риски на себя. В случае, когда данная сторона играет роль посредника, то между всеми сторонами договора должен быть заключен договор, где прописываются основные условия и формы обеспечения. В роли залога может выступать, что угодно – казначейские обязательства, государственного образца, аккредитивы финансовых учреждений и так далее. Со стороны кредитора часто выдвигается требование, чтобы объем обеспечения не только покрывал цену объекта кредитования, но и перекрывал ее на 3-5%. Это позволяет компенсировать некоторые колебания стоимости ценных бумаг, а также ряд дополнительных затрат, которые могут возникнуть в случае продажи обеспечения (если заемщиком не будут выполнены основные обязательства). Уже после подписания договора между кредитором и кастодианом последний предлагает ценные бумаги потенциальным заемщикам. На данном этапе обсуждаются основные моменты – срок кредитования, тип обеспечения, условия и так далее. При этом одной из основных задач кастодиана является проверка залога, который должен соответствовать всем предъявляемым со стороны кредитора и закона критериям. Кроме этого, к функции депозитария относится истребование у кредитополучателя полученных по ценным бумагам доходов и их перевод кредитору. Кастодиан так же следит за своевременностью выплаты комиссий со стороны заемщика. Естественно, он не работает бесплатно. Их прибыль исчисляется в процентном отношении, в зависимости от дохода, получаемого от операции передачи ценных бумаг в кредит.

Кредитование ценными бумагами в США и России

Сегодня все чаще данным видом деятельности занимаются американские инвестиционные компании. В этом нет ничего удивительного – это одна из составляющих схем по закрытию коротких позиций. Общий объем кредитов на рынке США довольно высок и составляет около полумиллиарда долларов. Кредитная ставка минимальна и находится на уровне 0,14-0,15% годовых. При этом есть мнение, что стоимость кредитов опустится еще ниже. Активное развитие данной сферы вызвано еще и тем, что многие Америки получили добро в предоставлении ценных бумаг (являющихся основными активами) в кредит. В России рынок кредитования ценными бумагами также растет, но сказать, что он развит в достаточной степени, крайне сложно. Причин подобного «торможения» предостаточно. Одной из основных является тот факт, что сама система кредитования еще не зафиксирована на законодательном уровне. Как только появится законный механизм кредитования, можно будет рассчитывать на положительные сдвиги в данном вопросе. А ведь кредитование ценными бумагами является одним из основных инструментов брокеров, которые играют на понижение. Все кризисы, которые имели место в прошлом, можно было бы пройти с меньшими потерями при наличии законной схемы займа с участием таких активов. Сегодня же в законодательстве РФ о ценных бумагах в должной мере не отображен момент кредитования ценных бумаг. Регулирование происходит по стандартным принципам купли-продажи. Чаще всего подобные сделки представляются так называемыми договорами репо – купля-продажа с обязательством выкупа через определенный промежуток времени и по заранее оговоренной цене. Но привязать столь «хрупкую» юридическую базу к ценным бумагам довольно сложно.

Особые формы кредитных сделок и противозаконное применение ценных бумаг депозитариями

Сразу хотелось бы отметить, что после передачи ценных бумаг депозитарию, последний не может распоряжаться активами по своему разумению. Все действия осуществляются исключительно по письменному поручению клиента. Кроме этого, в договоре прописаны все права и обязанности принимающей стороны. Данные нормы гарантируют, что ценные бумаги не будут использоваться неправомерными способами. Если же нарушит договоренность и воспользуется активами с целью получения прибыли, то по статье 1107 ГК РФ он должен вернуть все ценные бумаги и полученную прибыль депоненту. Кроме этого, если на счет депо ценные бумаги были зачислены ошибочно, то в этом случае со стороны депозитария должен быть совершен возврат ценных бумаг. Таким образом, владельцы активов защищены не только от открытых неправомерных действий депозитариев, но и от «ошибочного» получения доходов уполномоченных лиц. Но даже на этом фоне возникают определенные сложности в контроле использования ценных бумаг депонентов. Вызвано это в первую очередь проблемами с контролем использования активов и отсутствия процедуры сверки данных на счетах депозитариев и на счетах реестров владельцев активов. Пассивная сверка, которую сейчас практикует , слабо помогает в решении данной проблемы.

Причина отсутствия специального контроля – в больших затратах, которые необходимы для построения действительно эффективного механизма. Кроме этого, система распределения ответственности работает, поэтому у депозитария зачастую есть возможность пользоваться ценными бумагами депонента прямо «под носом» у первых лиц компании. Ответственность за такие действия, конечно, есть, но она не является уголовной.

Основные риски кредитования ценными бумагами

Как мы уже упоминали, данная является далеко не такой безопасной, как это может показаться на первый взгляд. Здесь есть целый ряд рисков, которые должны быть учтены:

Во-первых, всегда существует опасность невозврата ценных бумаг со стороны заемщика. К слову, подобные прецеденты происходят крайне редко, но бывают;

Во-вторых, есть риски, что права по предоставленным в кредит бумагам не будут осуществлены. К примеру, может быть не реализовано право получения дивидендов, голосования и так далее. Да и вообще, признать подобные права на законодательном уровне довольно сложно, ведь это может привести к целому ряду неприятных последствий или конфликтам уже существующих нормативных актов;

В-третьих, всегда есть опасность получить убытки в случае потери платежеспособности заемщика или резкого изменения котировок. Часто после совершения сделки заемщики и вовсе пропадают из поля зрения. В ситуации, если стоимость акций резко поднимется, то обеспечения может не хватить для перекрытия собственных затрат. Заемщик, в свою очередь, может продать ценные бумаги, и к новым владельцам уже будет крайне сложно что-либо предъявить, ведь регулирующих нормативных актов попросту не существует;

В-четвертых, если передача ценных бумаг осуществляется по договору репо (как это и происходит сегодня), то сделка может быть аннулирована, если заемщик наносит ущерб акционерам или учредителям. Хотелось бы напомнить, что заем активов чаще всего производится для получения дохода от разницы в цене бумаг в случае снижения котировок или для обеспечения поставок по уже совершенной сделке;

В-пятых, кроме вышеперечисленных основных рисков, есть и ряд других, к примеру, риск утраты залога, риск требования досрочного исполнения обязательств, риск учетной системы и так далее. Таким образом, при кредитовании ценных бумаг необходимо быть особо внимательным и учитывать все вероятные опасности, пытаясь их предугадать.

А как быть с налогами?

Одним из ключевых остается вопрос налогообложения, ведь по операциям участники сделки могут получать прибыль. Но здесь все зависит от особенностей сделок. Допустим в случае оформления сделки репо и передачи активов по этому документу, разница в цене активов вряд ли будет в пользу заемщика. При этом имеют место определенные налоговые последствия для компании-заемщика, у которой появляется убыток. Если в роли компании выступает , то убыток нельзя отнести к себестоимости, и уменьшена не будет. Если же в роли заемщика выступает , то данная операция также будет облагаться налогом. При этом самое худшее, что участники сделки до конца не знают, будут ли в прибыли или убытке.

Выводы

Таким образом, кредитование ценных бумаг – это инструмент, который в России только ищет свой путь. Многие моменты должны быть рассмотрены на законодательном уровне, в противном случае проблемы с подобными сделками будут возникать и в дальнейшем.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Займы ценными бумагами получили широкое распространение в западных странах в качестве одного из видов кредитования особенно активно используемого профессиональными трейдерами. В России из-за неоднозначной ситуации с законодательством такие сделки менее популярны, хотя с помощью такой схемы кредитования есть реальная возможность достаточно быстро получить дополнительную прибыль.

Что это такое

Первым делом следует разобраться непосредственно с тем, что такое ценные бумаги. Если прочитать законы, то они определяются как документы, подтверждающие право владения предметом собственности, являющимся в денежном выражении результатом хоз. деятельности.

Законодательство допускает продажу и передачу этого вида активов другим юридическим и физическим лицам.

Информация о держателях ценных бумаг должна заноситься в единый реестр.

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

В России используются следующие виды ценных бумаг:

акции;
облигации;
векселя;
чеки.

Данный вид кредитования предполагает заключение между сторонами сделки соглашения, согласно которому заемщик получает во временное владение ценности и принимает обязательства по их возврату через указанный в договоре срок, а также процентов, предусмотренных сделкой.

В России наиболее часто прибегают к такому типу ссуд только на короткое время. Полученные по сделке активы используются заемщиков для «игры на понижение».

Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» заниматься кредитованием могут профессиональные участники рынка. В результате все операции с участием частных лиц связанные с выдачей или получением в долг ценных бумаг проходят через брокеров.

Условия получения

Естественно, что каждая из сторон сделки заинтересована в получении наиболее выгодных для себя условий. Кредитор хочет получить как можно больше гарантий по возврату долга и максимально поднять процентные ставки.

Заемщик, напротив, заинтересован в снижении ставок. Условия, предлагаемые при таком варианте кредитования, часто аналогичны тем, что действуют при получении крупных ссуд денежными средствами.

Обычно получить ссуду возможно только при наличии гарантий от заемщика по своевременному возврату долга. В качестве залога наиболее часто выступают другие портфели, принадлежащие клиенту.

Большинство подобных займов в России предоставляются по маржинальным сделкам и отличаются очень короткими сроками. Обычно заемщик получает акции, облигации уже после закрытия торговой сессии и должен вернут их до начала нового операционного дня.

В последнее время рынок стал больше ориентироваться на западные страны, где длительные займы этого типа являются обычной практикой и используются профессиональными игроками рынка достаточно часто.

Таблица. Типы займов и сроки:

За услугу необходимо будет заплатить определенный процент, который будет зависеть от срока займа и категории кредитор. От частного лица на короткое время можно получить ссуду под 0,5%-1% годовых, но найти подходящий вариант сделки будет не просто.

Гораздо легче получить займ ценными бумагами у крупных организаций, но ставка в этом случае составит уже 15-20% годовых в зависимости от срока действия договора и предоставляемого обеспечения.

Платить дополнительную комиссию за передачу или возврат ценных бумаг не придется, так как она не предусматривается договором, хотя законодательство и не запрещает такую возможность.

Таблица. Условия:

Требования

Стать заемщиком по договору может любое юридическое или физическое лицо. Особых ограничений при этом не устанавливается, так как операция обычно используется только профессиональными игроками рынка.

Важно! Физические лица могут заключать договор только при условии достижения совершеннолетнего возраста.

Наличие обеспечения фактически обязательно. Это означает, что заемщик должен владеть активами или аккредитивами, которые можно передать в залог. При этом стоимость представляемого в качестве обеспечения портфеля должна быть ниже получаемого в кредит актива.

Видео: Виды

Где получить займ ценными бумагами

Ссуды ценными бумагами могут выдавать частные лица и организации. Взаимодействие клиента и кредитора при этом осуществляется обычно через брокера. Часто займы с залогом ценных бумаг готовы предоставить крупные компании, например, Сбербанк или Открытие-Брокер.

Стоит внимательно изучить предлагаемые процентные ставки и дополнительные условия сделки. Это позволит избежать различных вопросов и снизить реальную переплату.

При займе у частных лиц существует возможность получения индивидуальных условий, но обычно такие сделки становятся интересны заемщику только при достаточно длительном сроке кредитования, так как согласование условий может занять достаточно много времени, а размер ссуды будет существенно ограничен возможностями конкретного кредитора.

В отдельных компаниях установлена также минимальная сумма сделки. Это обусловлено тем, что при низких ставка, коротких сроках и небольших суммах кредитор может просто остаться без прибыли, что для него естественно не интересно.

Таблица. Сравнение условий по займам с залогом ценных бумаг в крупных компаниях:

Преимуществом сделок с залогом портфеля является возможность приобретения дополнительных активов без потери уже имеющихся. Особенно это актуально при «игре на понижение» или ожидание определенных цен на рынке.

Законность

В отношении займов ценными бумагами существует достаточно много споров, касающихся законности таких сделок. Согласно законодательству РФ можно передавать по договорам вещи, если они имеют общие родовые признаки.

В настоящее время возможность заключения договора займа акций или облигаций прямо предусмотрена Федеральным законом №39-ФЗ. Согласно этому документу брокер имеет право предоставлять клиенту заем для совершения сделок при условии предоставления заемщиком соответствующего обеспечения.

С другой стороны в судебной практике можно встретить немало попыток оспорить сделки по получению в долг акций. При этом приводятся доводы в пользу того, что такие бумаги не являются родовыми вещами, а значит, не могут передаваться по данному типу договора. Но суды придерживаются другой позиции и принимают во внимания нормы соответствующих Федеральных законов.

Таким образом, можно однозначно сказать, что данный вариант сделок является полностью законным в Российской Федерации.

Образец договора

Стороны могут самостоятельно оговорить практически любые условия сделки, внеся их в договор. Но необходимо понимать, что условия отличаются от других подобных сделок.

Рассмотрим, какие обязательные разделы должен содержать договор займа:

наименование и реквизиты сторон сделки;
предмет сделки;
сумма в денежном выражении;
обеспечение;
ставка;
порядок получения и возврата;
дополнительные условия.

Как и любой документ, договор должен обязательно содержать информацию о сторонах сделки, а также их реквизиты. В самом начале необходимо указать, что именно является предметом сделки.

Для правильного исчисления процентов следует указать в договоре не только размер процентной ставки, но ее сумму в денежном выражении.

Важно! Данный вид ссуд бывает только обеспеченным, в договоре следует прописать, какими именно активами гарантируется возврат кредита.

Дополнительно в договоре можно конкретно прописать порядок получения и возврата ценных бумаг в долг, ответственность заемщика, штрафные санкции и любые другие условия, не противоречащие действующему законодательству.

Документы

Правильно подготовленный пакет документов позволяет избежать споров относительно договора.

Рассмотрим, какие документы потребуются для заключения сделки:

учредительные документы (для сторон, являющихся юридическими лицами);
общегражданские паспорта (для сторон, которые являются физическими лицами);
документы по обеспечению.

Важно к любому договору должен прилагаться акт прием – передачи или соответствующая расписка заемщика.

Налогообложение в 2019 году

Кредитор получает прибыль в виде процентов. Именно с них он и должен уплатить соответствующие налоги.

С заемщиком ситуация несколько иная. Если им выступает физическое лицо, то обычно обязанности по уплате всех необходимых налогов и подготовке отчетности ложатся на посредника – брокера.

Когда заемщиком выступает организацией, ей придется самостоятельно подавать необходимые отчеты и платить налоги. При этом у заемщика вся сумма выручки от реализации полученных ценных бумаг за исключением затрат на операцию будет учтена в качестве прибыли на дату реализации. А при возврате займа возникнет убыток.

Возврат кредита

По окончании срока займа клиент должен возвратить займодавцу полученные в долг бумаги, а взамен ему будут возвращено имущество, переданное в залог.

Операцию возврата нужно обязательно оформить документально с помощью:

акт приема передачи;
расписки в получении имущества от заемщика и займодавца.

Плюсы и минусы

Займы ценными бумагами позволяют получить дополнительную прибыль заемщику и займодавцу. При этом правильное документальное оформление позволяет сторонам минимизировать дополнительную нагрузку.

Не стоит забывать и об определенных минусах таких ссуд:

возможность потерять предмет договора и лишиться залога;
высокие риски, связанные с обесцениванием ценных бумаг и мошенническими действиями;
необходимость подавать дополнительную отчетность и уплачивать возникающие налоги.

В западных странах кредитование с использованием ценных бумаг активно используется организациями и частниками. Но в России из-за несовершенства законодательства такие сделки требуют достаточно глубоких юридических знаний и применяются обычно только крупными профессиональными игроками рынка.

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Просмотров