Интеллектуальные инвестиции. Едалова Е.С., Ханина А.В. Особенности инвестирования в интеллектуальный капитал Функции интеллектуального капитала

| Загрузок: 105

Аннотация:

Еще Л. Эдвинссон и М. Малоун говорили об интеллектуальном капитале как о знании, допускающем конвертацию в стоимость. Сегодня в экономике, все в большей степени базирующейся на знаниях, роль интеллектуальной составляющей капитала организации возрастает. Определенное представление о мере такого роста дает динамика изменения коэффициента Тобина (q) отношения рыночной капитализации компании к восстановительной (на практике часто балансовой) стоимости ее активов.

JEL-классификация:

Еще Л. Эдвинссон и М. Малоун говорили об интеллектуальном капитале как о знании, допускающем конвертацию в стоимость. Сегодня в экономике, все в большей степени базирующейся на знаниях, роль интеллектуальной составляющей капитала организации возрастает. Определенное представление о мере такого роста дает динамика изменения коэффициента Тобина (q) ‑ отношения рыночной капитализации компании к восстановительной (на практике часто балансовой) стоимости ее активов.

Практика расчетов коэффициента Тобина опирается обычно на суррогатные показатели. На наш взгляд, существует множество причин, которые прямым или косвенным образом влияют на объективную оценку отечественного интеллектуального капитала (ИК), которые являются предпосылками некачественной (то есть недостаточно строгой) оценки интеллектуального капитала, используемой в качестве показателя интеллектоёмкости компании или коммерческой организации (КО). Вот некоторые из них:

‑ недостаточная развитость российского фондового рынка;

‑ несовершенство политико-правовой среды и институционального режима государства;

‑ несоответствие системы ведения бухгалтерского учета современным требованиям предпринимательской деятельности;

‑ недостаточная развитость социальных, общественно-экономических институтов;

‑ отсутствие практики или недостаточная развитость отчетов об использовании ИК в КО и культуры их использования;

‑ отсутствие стандарта, единого метода измерения, идентификации и оценок, показателей, ключевых индикаторов отчетности ИК в КО;

‑ недостаточно согласованность отношений между государственными и бизнес структурами;

‑ отсутствие соответствующей, нормативно-правовой базы, регулирующей отношения между субъектами и объектами управления ИК.

Дело в том, что по мере продвижения к экономике знаний цены замещения реальных активов будут включать все более и более значимый когнитивный компонент. Это значит, что интеллектуальный капитал будет весомее отражаться в разных активах и их модификациях, а, следовательно, и использование традиционного коэффициента Тобина для анализа интеллектоемкости станет проблематичным, более того, не адекватным.

Нами предлагается модификация в методологии оценки интеллектуального капитала, в частности расчета коэффициента Тобина, которая в значительной мере ориентирована на выявление объективной оценки интеллектуального капитала коммерческой организации. Она состоит в следующем: в качестве рыночной цены предлагается принимать не рыночную капитализацию, а максимально приближенное значение рыночной цены компании (числитель), определяемое как результат оценки активов фирмы фондовым рынком. В знаменателе традиционной формулы расчета предлагается использовать показатель, характеризующий чистые активы

Такой подход позволит сравнивать в динамике не только рост ИК той или иной коммерческой организации, но и сравнивать между собой их группы, как в региональном масштабе, так и в отраслевом бизнес-пространстве.

Результаты исследования показывают, что руководителям, акционерам, собственникам необходимы новые инструменты для самостоятельной идентификации, измерения и оценки не только своей деятельности, результатов инвестиций, но и состояния бизнеса своих конкурентов. Менеджеры не хотят полагаться только на готовые рейтинги "независимых" консультантов и экспертов, подверженных внешнему влиянию. Кроме того, и сами клиенты должны иметь доступ к результатам перекрестного изучения, и к самим отчетам по ИК, что расширит прозрачность организаций и доверие к ним.

Изучив наиболее часто встречающиеся в экономической литературе определения понятия инвестиций можно заметить, что в последнее время под ними начинают понимать затраты не только на материальные, но и нематериальные активы. В работе Гуськова Н.С., Гуцериева С.С., а также других авторов расширяется трактовка инвестиций и отнесения к ним всех видов имущественных и интеллектуальных активов.

Под инвестициями в нематериальные активы понимается приобретение патентов, лицензий, прав пользования земельными участками и других объектов природопользования, авторских прав, торговых марок, торговых знаков, программных продуктов и т.д. Часто выделяют интеллектуальные инвестиции как вложение средств в подготовку специалистов, передачу опыта, лицензий, ноу-хау, проведение научных исследований и разработок и т.д.

По результатам анализа состояния разработок в области идентификации, оценки, измерения и управления ИК коммерческих организаций можно сделать вывод о том, что такие исследования находятся в зачаточном состоянии. На практике не существует адекватных, реальных методов измерения и оценки эффективности инвестиций в ИК коммерческих организаций. Автором выявлен и предложен подход для решения этой проблемы, который, конечно, не является истиной в последней инстанции и не претендует на исчерпывающий характер.

Ниже описывается алгоритм расчета эффективности инвестиций в ИК коммерческих организаций:

В предложенной методике рассчитывается отношение двух величин:

X – превышение рыночной стоимости фирмы над стоимостью ее чистых активов

Y – сумма инвестиций в нематериальные активы.

В результате получается величина Z ‑ коэффициент эффективности инвестиций в ИК коммерческих организаций.

Если Z > 1, то это значит, что в использовании и развитии НМА или ИК есть положительная сальдо, то есть инвестиции достигают цели: они имеют тенденцию наращивать стоимость капитала в целом.

Если Z < 1, то в этом случае ИК используется неэффективно или инвестиции не достигают цели, затраты не окупаются.

Если Z = 1, то это означает, что затраты позволяют лишь сохранить заданный уровень интеллектуального капитала, но без развития, без роста.

Затраты на развитие интеллектуальных ресурсов носят характер долгосрочных инвестиций с неопределенными сроками отдачи. Краткосрочные расчеты не могут быть адекватными, эти расходы не коррелируются с другими затратами. При этом стоимостная оценка интеллектуальных ресурсов на макроуровне чрезвычайно затруднена. Вместе с тем, следует иметь виду краткосрочность большинства периодов возрастания предельной отдачи когнитивного фактора для каждого конкретного предприятия. Это обусловлено неизбежной межфирменной диффузией знаний и наличием общего потока научно-технического прогресса, имеющего широкое пространственное распределение.

Формирование интеллектуального капитала в коммерческих организациях происходит благодаря росту компетенции и знаний. Знания и навыки специалистов являются их неотчуждаемой (личной) собственностью, которая всегда принадлежит им. В то же время они часть своих умений, знаний и опыта временно отдают (или точнее продают) организации. Таким образом, эти умения, знания и опыт являются отчуждаемым капиталом, который и образует, по мнению автора, интеллектуально-креативные ресурсы организации.

‑ инвестиции в исследования и разработки (научно-исследовательские и опытно конструкторские разработки, ноу-хау, патенты, интеллектуальную собственность);

‑ затраты на создание информационных технологий, информационное, техническое и программное обеспечение (затраты на создание корпоративного портала, веб сайта);

‑ инвестиции в формирование и развитие брэнда;

‑ инвестиции в человеческий капитал (образование, повышение квалификации, здоровье персонала, социальные инвестиции);

‑ маркетинговые затраты;

‑ коммуникационные затраты (на развитие сети дистрибуции, базы данных, отношения),

‑ затраты на знания (приобретение, развитие, распространение, хранение) как КО, так и персонала,

‑ затраты на развитие корпоративной культуры и сплочения персонала,

Таким образом, предлагаемый инструментарий стимулирует получение новых знаний, тем самым способствует росту ИК самих менеджеров и персонала.

Создание международных рейтинговых порталов по отраслям бизнеса и территориям на основе данных расчетов по показателям эффективности инвестиций в развитие ИК позволит реализовать иерархический общественный и клиентский мониторинг. В том числе и со стороны конкурентов, источников инвестиций, собственников и потенциальных акционеров, нуждающихся в качественной информации для управления и контроля над выполнением стратегии, принятия решения с помощью ключевых индикаторов ИК, которые невозможно отыскать в бухгалтерской документации, в годовых отчетах в целостном и взаимоувязанном виде. 2. Ваганян О.Г. Методы оценки интеллектуального капитала. // Стратегии и факторы инновационного развития социально-экономических систем: сборник статей / под общ. ред. А.Л. Гапоненко. – М.: Изд-во РАГС, 2006. – 270 с.
3. Ваганян О.Г. Менеджмент коммерческих организаций на основе системы сбалансированных показателей // Россия: тенденции и перспективы развития: сборник научных статей / под общ. ред. В.К. Егорова, В.М. Герасимова – М.: Изд. РАГС, 2006. – декабрь. – выпуск 5. – часть 1.
4. Ваганян О.Г. Методы измерения интеллектуального капитала // Государственная власть и местное самоуправление в России: история и современность: материалы IV Международного форума и междисциплинарной аспирантской конференции. – / Под общ. ред. В.К.Егорова. – СПб.: Издательство СЗАГС, 2006 – 352 с.
5. Гапоненко А.Л., Ваганян О.Г. Сопоставительный анализ показателей экономик, основанных на знаниях, формируемых в США, Европе и России / в печати.
6. Ваганян О.Г., Ваганян Г.А., Блеян. В.Ю. Методы определения рейтинга и оценки интеллектуального капитала ведущих российских инновационных вузов (сравнительный анализ качества и востребованности Интернет ресурсов) / Телекоммуникации и информатизация образования. – 2006. – № 6.
7. Ваганян Г.А., Ваганян О.Г. Виртуальные технологии менеджмента (системотехника менеджмента): монография [Электронный ресурс]. – Ереван: Нжар, 2005. – С. 386. – Электрон. Дан. – Режим доступа: http://window.edu.ru/window_catalog/redir?id=16761. – Загл. с экрана.

Интеллектуальные инвестиции - это вложения в человеческие, организационные, инновационные капиталы компаний и частных лиц. Получение образования или профессиональных навыков может просматриваться как пример частных инвестиций в собственный человеческий капитал. Формирование специфических компетенций персонала, необходимых для развития конкурентной позиции компании на рынке может рассматриваться как инвестиции в интеллектуальный капитал компании. Это касается не только технолгов и инженеров, но и людей, продающих товары компании

Интеллектуальная собственность - это активы интеллектуального капитала, которые

1)признаются в финансовом учете , те нематериальные активы

2) имеют правовую защиту

Интеллектуальные инвестиции формируются часто по 3-4 направлениям, формирующим нематериальную часть основного капитала компании:

1) организационный

2) клиентский

3) человеческий

4) инновационный капитал

В ряде случаев встречается следующая группировка элементов интеллектуального капитала :

1. Человеческий

2. Структурный внешний

3. Структурный внутренний , который объединяет инновационные и технологические неосязаемые активы

!!! Принципиальное отличие человеческого капитала состоит в условности его присвоения компанией . Это наиболее мобильный ресурс . С точки зрения перемещения между компаниями.

Второй по мобильности - КЛИЕНТСКИЙ капитал, элементы которого патенты, лицензии, торговые марки часто обращаются на рынке. Бренды по продуктам.

Регламенты, положения, системы документооборота, БД, финансовые и организационные структуры компании формируют (включаются в) организационный капитал

Анализ успешных компаний показывает, что элементы интеллектуального капитала хорошо работаю только как ИНТЕГРИРОВАННЫЕ, поддерживая друг друг. Инвестиции в один элемент редко дают значимые результаты. Сложный вопрос управления интеллектуальными инвестициями - это поиск баланса вложений денег между различными элементами

Инновационные инвестиции - вложения капитала в создание, покупку и внедрение новшеств, которые приводят к качественным и количественным улучшениям продуктов, услуг, технологий и бизнес-моделей. Причем ИННОВАЦИОННЫЕ инвестиции являются частью ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫХ инвестиций

В деятельности компаний целесообразно обозначить 4 направления инновационных инвестиций :

1) продуктовые - ведут к созданию в рамках компании новых продуктов или услтуг

2) процессные - позв создать новые технологии производства, обеспечить более высокий уровень автоматизации

3) управленческие - дающие возможность смены бизнес-моделей или усовершенствования отдельных управленческих функций

4) внедренческие - позволяющие встроить приобретенные технологии в деятельность компании

Инновационная активность на макроэкономическом уровне может измеряться величиной вложений в НИОКР

По сравнению с зарубежными компаниями

Лидер среди нефтегазовых компаний - Лукойл

Если сравнить его с ВР или Шэл, то объем вложений будет в 10 раз меньше, чем у этих компаний

Проблема низкого уровня вложений в исследования связаны с 1 стороны, со слабостью рынка, и недостаточностью????

И невозможность применить, а значит трудности

Еще ода проблема - неизученность вопроса по реакции фондового рынка на принятые в компании решения по увеличению вложений в НИО КР ведь по Российским стандартам

Эти затраты в большинстве случаев, трактуются в отчетности

Соответственно, когда рыночная капитализация существенно ориентируется инвестиции в НИОКР могут создавать парадоксальную ситуацию негативного восприятия рынком инновационной активности компании . К начинают вкладывать в работы, вложения сразу же не окупаются

Цели, доход

Под интеллектуальным (человеческим) капиталом («интеллект» – от лат. intellectus – познание, понимание, умственное развитие личности) понимаются умственные способности людей труда, полученные ими в результате общего или специального образования и позволяющие успешно заниматься научной деятельностью, изобретательством и рационализаторством, поисками путей и средств совершенствования организации производства и труда, повышения качества выпускаемой продукции и т.д.

Следовательно, под инвестициями в интеллектуальный капитал следует понимать вложение средств в научно-исследовательскую и опытно-конструкторскую работу (НИОКР), на подготовку высококвалифицированных кадров и т.д.

Значение инвестиций в интеллектуальный капитал или в человеческие способности приобрело особую актуальность в современных условиях.

Дело в том, что экономический рост в настоящее время происходит под воздействием НТП. Он вызывает коренные изменения в технологическом способе производства, остро ставит необходимость перехода к новому типу экономического роста, который связан с интенсификацией производства, происходит на её базе.

Применительно к производству интенсификация (от франц. intensification – увеличение напряженности, действенности) означает рост конечных результатов производства за счет увеличения отдачи единицы личных и вещественных факторов производства, повышения качества продукции.

Сам по себе интенсивный рост экономики не является чем-то новым. Но интенсификация, осуществляемая в условиях НТП, отличается от традиционного понимания и тем самым придает экономическому росту новое качество.

В чем заключается новое качество экономического роста ?

Достижение высоких конечных результатов. Оно означает не только увеличение объема продукции, а, главным образом, повышение качественных характеристик выпускаемой продукции, её соответствия быстро меняющимся потребностям.

2. Возрастание темпов обновления выпускаемой продукции во всех отраслях материального производства. Например, в машиностроении ежегодно обновляется 10-20 % продукции. Темпы обновления постоянно растут. Малейшая задержка, несоответствие выпускаемой продукции современным потребностям замедляет, нарушает нормальный процесс экономического роста.

Скачкообразное повышение производительности труда в 2-3 раза резко повышает результативность живого труда.

Резкое возрастание роли ресурсосбережения в экономическом росте. Само ресурсосбережение означает переход от наращивания производства предметов труда, сырья, материалов, топлива, энергии на лучшее их использование путем более полного извлечения полезного вещества, уменьшения их удельного расхода на единицу продукции.

Совершенно очевидно, что ускоренное развитие наукоёмких отраслей, повышение качества продукции и достижение перелома в технических, потребительских и экономических характеристиках полностью зависит от интеллектуального труда.

Высокие результаты интеллектуального труда достигаются путем целенаправленных фундаментальных и прикладных научных исследований, подготовки высококвалифицированных научных кадров и специалистов, подготовки и переподготовки работников, способных максимально использовать возможности НТП для высокой производительности капитала.

Инвесторами в интеллектуальный капитал выступает, прежде всего, государство, выделяющее из своего бюджета средства на науку, подготовку кадров, НИР, НИРС и НИОКР, а также крупные фирмы, имеющие широкие возможности и средства для финансирования научно-исследовательских работ и ускорения НТП.

Как было рассмотрено ранее, на функционирующий основной капитал фирма-производитель получает факторный доход в виде прибыли, на инвестиционный капитал финансовые инвестиционные структуры – процент. Эти собственники заинтересованы получить как можно больше дохода на свои ресурсы. В одном случае достижение цели выражается через высокую прибыль, в другом – норму процента.

Точно так же любой инвестор, вложивший свои средства в интеллектуальный капитал, заинтересован в достижении как можно большей отдачи. Но единого показателя, таких как прибыль или процент, характеризующего вид или величину дохода на интеллектуальный капитал, нет. Поэтому уровень дохода на него может быть выражен через целый комплекс макроэкономических показателей. Это темпы развития экономики страны, роста ВВП, ВНП, факторных доходов, уровня жизни или образования граждан и т.д.

В современных условиях информатизации и инновационного развития интеллектуальный капитал предприятия становится главным конкурентным преимуществом среди предприятий различных форм собственности.

Понятие «интеллектуальный капитал» приобрело значимость в середине 20 века, но не смотря на долгий период изучения данного понятия до сих определения представленные в экономической литературе носят в основном общий характер. Существует множество подходов к определению понятия «интеллектуальный капитал».

Первым значимость интеллектуального капитала как фактора экономического развития обозначил Джон Кеннет Гэлбрейт , который под интеллектуальным капиталом понимал хорошо организованную систему управления знаниями каждого специалиста компании, а также руководства, при которой стратегию управления компанией определяет не отдельная личность, а совокупность работников. Идеи Джона Кеннета Гэлбрейта в дальнейшем развил Стюарт Т., который определил понятие интеллектуальный капитал как «сумму всего того, что знают работники компании и что дает конкурентное преимущество компании на рынке: накопленные знания, интеллектуальный материал, «патенты, процессы, управленческие навыки, технологии, опыт и информация о потребителях и поставщиках» .

По мнению специалистов в области интеллектуального капитала в его состав входит три составляющие :

Человеческий капитал. Включает в себя объем знаний, умений и навыков, способствующих повышению производительности труда и увеличению доходов работников.


Структурный капитал – это нематериальные активы: технологии, патенты, ноу-хау системы управления, техническое и программное обеспечение, организационная структура и корпоративная культура.

Потребительский капитал, характеризующий отношения компании с потребителями ее продукции и поставщиками ресурсов.

Таким образом, в расширенном виде понятие «интеллектуальный капитал» можно охарактеризовать как совокупность знаний, умений, квалификации и накопленного опыта сотрудников и нематериальных активов компании (интеллектуальная собственность, программное обеспечение, товарные знаки, базы данных, система управления и т.д.), увеличивающих совокупность знаний в целях максимизации прибыли и обеспечения конкурентоспособности компании, а также взаимодействие внутренней и внешней среды компании.

Поскольку интеллектуальный капитал со временем подвержен моральному износу, т.е. знания могут устареть, а способности деградировать, а также естественному износу, связанному с возрастными изменениями носителя интеллектуального капитала, возникает необходимость в воспроизводстве интеллектуального капитала. В данном случае основой оценки интеллектуального капитала служат инвестиции. Инвестиции в интеллектуальный капитал является нематериальными инвестициями и носят особо рискованный характер, поскольку инвестиционный период интеллектуального капитала, как правило, является долгосрочным. К интеллектуальным инвестициям можно отнести расходы на получение образования, профессиональную подготовку и переподготовку, расходы на поддержание здоровья, обеспечивающего необходимый уровень трудоспособности. Поэтому в целях воспроизводства интеллектуального капитала необходимо инвестирование в информационное обеспечение, в образование и программы повышения квалификации или переквалификации при условиях изменения содержания труда, а также вложения в мобильность.

В развитых странах с середины 70-х годов ХХ века уровень инвестиций в интеллектуальный капитал значительно превысил инвестирование в машины и оборудование, при этом в нашей стране по-прежнему остается достаточно низкий уровень инвестиций в интеллектуальный капитал.

Согласно данным Всемирного банка инвестиции в интеллектуальный капитал позволяют получить отдачу в 5-6 раз больше, чем от материального производства, при этом 65 % экономического роста связано именно с человеческим и социальным капиталом.

Существует несколько источников для финансирования интеллектуальных инвестиций:

1. Собственные средства организаций.

2. Привлеченные средства, к которым относятся:

Бюджетные средства;

Федеральный бюджет;

Бюджеты субъектов Российской Федерации;

Местные бюджеты.

Инвестирование в интеллектуальный капитал наиболее выгодно именном государству, поскольку в дальнейшей перспективе данные капиталовложения позволят увеличить рост эффективности всей национальной экономики. Данные выводы подтверждает федеральный закон, принятый в США в 1998 г., включающий в себя законы о капиталовложениях в технологию, о системе высшего образования подготовки кадров в целях обеспечения конкурентоспособности и о технологической безопасности , а также закон об инвестициях в рабочую силу в США, принятый в 2000 г., который предусматривает обеспечение граждан необходимой информацией для улучшения профориентации на рынке труда и выбора соответствующего направления профессиональной подготовки. Принятие этих законов направлены на улучшение качества интеллектуального капитала за счет государственных инвестиций .

Образование и подготовка на производстве повышают уровень знаний человека, а, следовательно, увеличивают объем и качество человеческого капитала. При повышении уровня образования эффективность труда работника повышается либо посредством увеличения производительности труда, либо посредством получения знаний, которые делают работника способным осуществлять такую трудовую деятельность, результаты которой представляют большую ценность.

Исследования, проведенные профессором кафедры образования Пенсильванского университета Робертом Земски совместно с экономистом Лайзой Линч из Школы бизнеса Флетчера при университете Тафта и профессором менеджмента из Уортона Питером Капелли (было проанализировали более трех тысяч ста рабочих мест), показали, что при десятипроцентном повышении уровня образования суммарная производительность возрастает на 8,6%. Для сравнения: при таком же увеличении основных фондов производительность труда повышается всего на 3,4%. Иначе говоря, предельная прибыль от инвестиций в человеческий капитал почти втрое превышает прибыль от капиталовложений в технику .

Тем не менее, в Российской федерации основным источником финансирования образования является государственный бюджет. Как видно из рисунка 1 основными источниками формирования инвестиций в интеллектуальный капитал стали средства федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации. В чем причины низкой инвестиционной активности организаций. Возможно, основной причиной нежелания финансировать средства в интеллектуальный капитал организациями объясняется нежеланием увеличивать заработную плату, так как работник станет более квалифицированным и опасения что работник может покинуть компанию и перейти к конкурентам.

Рисунок 1. Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования

Рассмотрим более подробно выделенные причины нежелания финансировать организациями собственные средства на развитие интеллектуального капитала своих работников, что так же подтверждается данными, указанными на рисунке 2 по объемам инвестиций, направленных на образование по формам собственности организаций, явным лидером где остаются предприятия государственной собственности.

Рисунок 2. Инвестиции в основной капитал, направленные на развитие образования, по формам собственности (в процентах к итогу)

Тем не менее, стоит заметить, что в современных условиях знания становятся основными стратегическими активами организации. Многие предприятия осознают, что успешная деятельность тесно связана с организационной способностью эффективно управлять собственным развитием. Эта способность может быть реализована через процесс производства нового знания, одним из направлений которого является инвестирование в интеллектуальный капитал .

Повышение уровня образования сотрудника неуклонно повлечет за собой рост его заработной платы, что представлено на рисунке 3.

Рисунок 3. Уровень заработной платы работников в зависимости от уровня образования

Как видно из рисунка 3, чем большим количеством знаний обладает сотрудник, тем выше его заработная плата. В связи с чем, постоянное повышение уровня знаний и квалификации работника повлекут за собой так же рост его заработной платы, что возможно, не устраивает владельцев частных организаций, так как большинство частных предприятий являются небольшими и даже незначительных рост расходов может сильно отразиться на финансовом состоянии организации, чего не скажешь о крупных государственных компаниях.

Инвестиции в образование являются долгосрочными, поэтому высокорискованными. Помимо прочего, у таких инвестиций чрезвычайно низкая ликвидность. Деньги, потраченные на подготовку квалифицированных специалистов, невозможно вернуть в случае их увольнения. В связи с чем, частные организации опасаются вкладывать средства в повышение уровня образования своих работников.

Библиографический список

1. Khorolskaya O.V. The essence, composition and interconnection of intellectual capital elements // Research Center of corporate management and venture investment Syktyvkar State University Journal. – 2014/ – #4. Mode of access: http://www.vestnik-ku.ru/
2. Стюарт Т. Интеллектуальный капиталю Новый источник богатства организаций / Т. Стюарт; пер. с англ. В.А. Ноздриной. – М.: Поколение, 2007. – 368 с.
3. Фадеева Т.А. Развитие представлений об интеллектуальном капитале и его основные характеристики // Международный научный журнал «Символ науки». 2016. №3.
4. Патрон А.П. Государственное воздействие и НТП: от постиндустриального общества к обществу информационной экономи // США-Канада: экономика, политика, культура. 2001. № 9. С. 38-45.
5. Лебедева Л.Ф. Политика трудоустройства социально уязвимых групп населения в США // США-Канада: экономика, политика, культура. 2001 № 9. С. 44-47.
6. Стюарт Томас А. Интеллектуальный капитал. Новый источник богатства организаций / Пер. с англ. В. Ноздриной. – М.: Поколение, 2002. С. 132.
7. Жернова Н.А., Терекова О.А., Юрченко О.А. Об оценке эффективности инвестирования в интеллектуальный капитал предприятия // Вестник Кузбасского государственного технического университета. 2007 № 3. С. 97-101.

Количество просмотров публикации: Please wait

Роль инвестиций в реализации стратегических решений любого хозяйствующего субъекта трудно переоценить. Все, что связано с развитием, связано и с инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность в принципе имеет общие черты для всех направлений экономической деятельности. Однако инвестирование в нематериальные объекты связано с решением ряда вопросов, не возникающих, например, при инвестировании в материальные объекты.

Так, инвестиции в интеллектуальный капитал имеют следующие особенности, отличающие их от других видов инвестиций .

• 1. Отдача от инвестиций в интеллектуальный капитал непосредственно зависит от продолжительности трудоспособного периода его носителя. Чем раньше делаются вложения в человека, тем быстрее они начинают давать отдачу. Но нужно иметь в виду, что более качественные и длительные инвестиции приносят более высокий и более долговременный эффект.
• 2. Интеллектуальный капитал подвержен не только физическому и моральному износу, но и способен накапливаться и умножаться. Износ интеллектуального капитала определяется, во-первых, степенью естественного износа (старения) человеческого организма и присущих ему психофизических функций; во-вторых, степенью морального износа (устаревания) знаний. Накопление интеллектуального капитала осуществляется в процессе накопления работником производственного опыта. Если данный процесс осуществляется непрерывно, то по мере использования интеллектуального капитала его качественные и количественные (качество, объем, ценность) характеристики улучшаются и увеличиваются.
• 3. По мере накопления интеллектуального капитала его доходность повышается до определенного предела, ограниченного верхней границей активной трудовой деятельности (активного трудового возраста), а потом резко снижается.
• 4. Не всякие инвестиции в человека могут быть признаны вложениями в интеллектуальный капитал, а лишь те, которые общественно целесообразны и экономически эффективны.
• 5. Характер и виды вложений в человека обусловлены историческими, национальными, культурными особенностями и традициями.
• 6. По сравнению с инвестициями в иные различные формы капитала инвестиции в интеллектуальный капитал являются наиболее выгодными как с точки зрения одного человека, так и точки зрения всего общества.

Для развитых стран мира и стран, развивающихся или переживающих кризис в экономике, инвестиционная политика, стимулирующая принятие инвестиционных решений и исполнение инвестиционных проектов, обеспечивающих поддержание технико-технологического состояния народного хозяйства на мировом уровне или достижение его, является одним из важнейших средств успешного осуществления независимой внутренней и внешней политики. В этом состоит общеэкономическое значение инвестиций и принятия инвестиционных решений.

Так что же следует понимать под инвестицией и соответственно под инвестиционным решением? В наиболее широком смысле слово "инвестировать" означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем. Два фактора обычно связаны с данным процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна.

Под инвестиционной деятельностью любого инвестора, связанной с исполнением конкретной инвестиции, понимается определенная последовательность его поступков или действий, направленных на достижение поставленной им цели и включающих в себя обоснование и финансирование создания объекта, его производительное или полезное использование, реализацию возможностей, которые появляются в процессе эксплуатации данного объекта, и ликвидацию (продажу) или уничтожение его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора.

Иными словами, инвестиционная деятельность – долгосрочные вложения денежных средств и совокупность действий по реализации инвестиционных проектов.

В соответствии с российским законодательством инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность – деятельность юридических, физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.

Основными признаками инвестиций являются:

• – потенциальная способность инвестиций приносить доход;
• – определенный срок вложения средств;
• – целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
• – использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;
• – наличие риска вложения капитала.

На макроуровне инвестиции являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, создания необходимой сырьевой базы, снижения издержек производства и обращения, решения социальных проблем, в том числе проблемы безработицы.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения таких целей, как недопущение чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов, снижение себестоимости производства и реализации продукции, повышение технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий, обеспечение конкурентоспособности предприятия.

Получение необходимых полезных результатов и достижение целей, поставленных инвестором при реализации инвестиционного проекта, возможно только в случае, если существует или формируется определенная материальная основа. Такой материальной основой является объект, который создается в результате инвестирования. Производительное его использование обеспечивает материальные условия получения дохода или достижения инвестором иных целей.

Таким образом, в соответствии с указанными особенностями создаваемого инвестиционного объекта и приобретаемого в результате инвестирования имущества можно выделить материальные (реальные), финансовые и нематериальные инвестиции.

Реальные (производственные ) инвестиции – это производственные капиталовложения, обеспечивающие расширение, реконструкцию или модернизацию данного предприятия.

В зависимости от направления и использования реальные инвестиции подразделяются на:

• – инвестиции для повышения эффективности производства;
• – инвестиции для расширения производства;
• – инвестиции в новое производство;
• – инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления.

Финансовые (портфельные ) инвестиции – приобретение ценных бумаг (акций, облигаций). В мире реального бизнеса к финансовым инвестициям прибегают в случае падения деловой активности в отрасли, временного сохранения накапливаемых средств для реальных инвестиций, для скупки акций конкурентов или создания холдинга.

Инвестиции в нематериальные активы – вложения денежных средств в приобретение научно-технических разработок (имущественные права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, конструкторская документация) .

Инвестиционная деятельность характеризуется следующими чертами:

• – обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;
• – формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;
• – объемы инвестиционной деятельности предприятий характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;
• – инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;
• – в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;
• – инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.

• Иванюк И. А. Маркетинговая модель воспроизводства интеллектуального капитала: монография. М.: Высшая школа, 2003. С. 152.
• Михайлова Э. А., Орлова Л. Н. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие. Рыбинск: РГАТА, 2007.